腾讯音乐招股书看点：上半年盈利超21亿元 腾讯持股58.1%
TechWeb 10月3日 文/周小白
昨日晚间，腾讯音乐娱乐集团正式递交赴美上市招股书，代码为“TME”，美林银行、德意志银行、高盛集团、摩根大通、摩根士丹利为其主承销商。
根据招股书，腾讯音乐娱乐集团是中国的在线音乐娱乐集团，为用户提供在线音乐服务和以音乐为核心的社交娱乐服务，旗下包括QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌四大音乐产品。
腾讯音乐娱乐集团未在招股书中披露具体融资金额，只是称此次发行将获得约百万美元的净收益，净收益的约40％用于增强音乐产品内容，改善平台内容的多样性；约30%用于产品和服务开发；约15%用于销售和营销；约15%用于潜在的战略投资和收购以及一般企业用途。
上半年营收86.19亿元 盈利超21亿元
截至2018年6月30日，腾讯音乐上半年总收入86.19亿元，相比去年同期的44.85亿元，增长92.2%；运营利润为19.47亿元（约2.94亿美元），运营利润率为22.6%；经调整后利润为21.12亿元，2017年上半年经调整后利润为7.32亿元。
腾讯音乐第二季度营收为45.03亿元，去年同期为23.8亿元；运营利润10.14亿元，去年同期为2.28亿元。
腾讯音乐的营收主要由在线音乐服务和社交娱乐服务等组成。其中，在线音乐服务主要包括付费订阅和数字专辑；社交娱乐服务主要包括虚拟礼物和增值会员，比如用户可以向分享卡拉OK的人发送虚拟礼物以表示感谢。
招股书显示，在线音乐上半年收入25.53亿元，相比去年同期的13.64亿元，增长87.2%。今年第二季度，在线音乐服务的付费用户为2330万，用户付费率为3.6%。
社交娱乐服务和其他服务上半年收入60.66亿元，相比去年的31.21亿元，增加94.4％。付费用户基数从去年第二季度的约710万增长到2018年第二季度的950万，今年第二季度的付费率为4.2%。
2017年上半年，在线音乐服务与以音乐为核心的社交娱乐服务和其他服务分别占到总收入的28.7%和71.3%，而在2018年上半年，这两个数值为29.6%和70.4%。
2018年第二季度，腾讯音乐月活跃用户数超过8亿，每个活跃用户平均每天在平台上花费的时间超过70分钟。
根据招股书，截至2018年6月30日，腾讯音乐拥有来自200多个国内和国际音乐品牌的超过2000万首歌曲。此外，还提供广泛的视频内容，如音乐视频、现场和录制的音乐会以及音乐节目等。
腾讯持股58.1% 为第一大股东
根据招股书，腾讯音乐采用双级普通股结构，将于本次发售完成前生效。除2018年以前股东外，所有股东持有的所有普通股将重新指定为A类普通股，而2018年前股东持有的所有普通股将在紧接该股份之前重新指定为B类普通股。
招股书显示，腾讯持有18亿腾讯音乐普通股，占比为58.1%，为最大股东。
此外，PAG Capital Limited持股9.8%，Spotify 持股9.1%，中投投资金融控股基金管理有限公司持股7.2%。
2016年7月，腾讯QQ音乐与海洋音乐合并，海洋音乐联席CEO谢振宇、谢国民出任新音乐集团的联席总裁。其中，谢振宇持股4.2%，谢国民持股4%。
招股书显示，2017年12月，Spotify与腾讯及腾讯音乐宣布股权投资，腾讯音乐娱乐和Spotify以现金购入对方的少数股权。交易完成后，Spotify持有腾讯音乐娱乐的少数股权，而腾讯和腾讯音乐娱乐分别持有Spotify的少数股权。
腾讯音乐的优势和可能面临的风险
腾讯音乐在分析行业前景时援引艾瑞数据称，2017年中国在线音乐泛娱乐市场的总体规模 达到约人民币330亿元，预计到2023年将增长至人民币2,152亿元，2017年至2023年复合年增长率为36.7％。
根据艾瑞咨询的数据，腾讯音乐在行业中的龙头优势明显，旗下四个平台QQ音乐、酷狗、酷我、全民K歌的月活数据位列全国前四名。从全国的数据来看，排名前五的在线音乐APP月活都超过了8千万。
除此之外，腾讯音乐披露，其优势还包括大量的数据与行业领先技术、与腾讯的巨大协同效应以及具有远见和开拓精神的管理团队等。腾讯音乐的优势已经使其实现了规模盈利。
与此同时，腾讯音乐还在招股书中对可能面临的风险进行了说明，包括与以下方面有关的战略：
我们能够预测用户偏好并提供满足用户需求的在线音乐娱乐内容;
我们依赖第三方的歌词，录音和音乐作品许可证;
我们保留现有用户和吸引新用户的能力;
第三方主张侵权或其他侵犯我们知识产权的行为;
我们遵守我们加入的复杂许可协议的能力;
我们有能力获得有关音乐作品的准确而全面的信息，以便根据我们现有的许可协议获得必要的许可或履行义务;
我们优化货币化战略的能力;
我们有能力获得和维护必要的许可证或许可证，其中一些我们目前没有，或响应政府政策，法律或法规的任何变化;
我们有能力创造足够的收入以实现盈利或持续产生正现金流;
我们维护，保护和提升品牌的能力; 和
我们有能力维持高级管理层和关键员工的持续合作。