银行房贷居高不下中国经济一“灰犀牛”逼近？

最新数据显示，不仅中国国有大型银行房地产贷款占比较高，上市银行此类贷款占比同样很高。华尔街日报报道认为，中国商业银行的命运已经与房地产捆绑在一起，这对中国经济构成挑战。有经济学家警告，房地产泡沫是中国经济的“灰犀牛”之一，处置不当可能引发系统性风险。

【希望之声2019年4月8日】（本台记者賀景田综合报导）最新数据显示，不仅中国国有大型银行房地产贷款占比较高，上市银行此类贷款占比同样很高。华尔街日报报道认为，中国商业银行的命运已经与房地产捆绑在一起，这对中国经济构成挑战。有经济学家警告，房地产泡沫是中国经济的“灰犀牛”之一，处置不当可能引发系统性风险。

中国商业银行房贷规模高企

《华尔街日报》4月8日报道，中国商业银行业的命运已经和房地产捆绑在一起，最近公布的数据显示，在中国四大银行，有三家银行的抵押贷款在贷款总额中所占比例提高。特别是中国银行和中国农业银行，其房地产贷款出现飙升。

中国银行和中国农业银行去年的房地产贷款总额分别达到贷款余额的38%和39.5%，是10年前全球金融危机前水平的近两倍。过去四年，这两家银行仅住房抵押贷款就占到国内贷款额的一半以上。

中国工商银行股份有限公司没有更新其2017年36%的占比数据。

陆媒《中新经纬》4月7日引述《中国房地产报》报道说，房地产是中国银行业的大生意，从近期渐次披露的上市银行财报中发现，国有六大商业银行（工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行）2018年投向房地产业贷款及个人住房贷款的总规模达19.56万亿元，较2017年年底的16.66万亿元增长了17.44%。其中，对公房地产业贷款体量1.9026万亿元，个人住房按揭贷款共计17.66万亿元。

在六大行合计新增的51305.59亿元贷款中，个人住房贷款增加了25338.96亿元，占全部新增贷款的49.39%；房地产业贷款增加3710.34亿元，占新增贷款的7.23%。可见，在房地产调控严控的当下，国有大行仍将半数以上的新增贷款投向了房地产领域。

不仅国有大型银行房地产贷款占比较高，上市银行对房地产贷款同样青眼有加。

据《券商中国》4月7日报道，随着上市银行年报披露拉开大幕，银行对房产贷款的全貌逐步显现。截至去年末，33家已披露年度业绩的上市银行（含A股、H股）涉房贷款余额合计28万亿元，在总贷款中的占比接近32.7%。

中共与走向繁荣的国家背道而驰

《华尔街日报》报道认为，中国购房贷款规模快速增加，导致中国家庭债务超过其经济总量的一半，这是其他亚洲成功国家在发展较晚时期才达到的水平，这不仅对银行构成考验，也是中国整体发展模式面临的挑战

国际清算银行（Bank for International Settlements）的数据显示，中国家庭债务与国内生产总值(GDP)之比超过50%，是2010年比率的两倍。相比之下，世界银行（World Bank）数据显示，2000年，韩国人均GDP是中国目前水平的约两倍时，其家庭债务与GDP之比才达到50%。至于日本，直到1983年其人均GDP是中国当前水平的四倍时，才实现上述里程碑。

经济学家Joe Studwell认为，那些已经走向繁荣的亚洲国家，原因在于其银行和政府坚守对出口行业进行投资的纪律，但那些允许向投机性房地产投资放贷的国家，情况并非如此。

国际货币基金组织（IMF）去年的一份工作报告显示，无论是新兴经济体还是发达经济体，在接下来的1至5年内，家庭债务膨胀与收入增加之间均存在显著的负关联。

华日报道认为，家庭债务高企不一定预示中国经济会陷入停滞，而且，在过去40年里，中国的表现一再打破怀疑论者的预期，但中国远远偏离亚洲其他成功国家走过的道路，这条道路却是没有经过测试的。

中国经济一“灰犀牛”或正在逼近

陆媒《界面新闻》4月8日报道，长江商学院金融学教授李海涛警告，中国经济有五大“灰犀牛”，房地产泡沫就是其中之一，如果不能谨慎处理，会给中国带来系统性风险。

陆媒《财经》2018年8月21日报道也认为，中国房地产“灰犀牛”已经逼近。

报道说，中国房地产泡沫风险已经较大，尤其是重点城市房地产价格泡沫较大。2017年全国地级以上城市平均房价收入比为1：7.5（中国社会科学院城市与竞争力研究中心研究团队测算），35个大中城市超过1：10，重点城市的房价收入比是合理区间（1:3~6）的两倍。

此外，房地产金融的杠杆较高：

首先，金融机构房贷比例偏高。2017年住房抵押贷款与房地产价值比（LTV）达到59.3%（中国人民银行测算），如果房价降幅超过50%以回到合理区间，则不少家庭的“贷款价值比”（LTV）将小于1，将面临“弃房弃贷”的断供违约风险。

其次，居民部门债务率偏高。根据人民大学经济学院测算：中国居民杠杆率（48.4%）低于发达经济体的平均水平（76.1%），但2017年居民部门债务占可支配收入比重达到110.9%，已高于美国家庭部门的杠杆率水平（108.1%）。而根据中国家庭金融调查，2017年房地产资产占居民总资产比重达73%，远高于美国的水平。

第三，开发企业负债率过高。据Wind数据测算，截至2018年一季度末，上市房企的整体负债率高达79.42%， 20家公司资产负债率超过85%，有近一半的企业资产负债率超过70%，多数企业超过国际公认的60%红线。与此同时， 2018年开始上市房企将有数千亿规模的债务要到期偿还，但销售回款却呈现放缓趋势。

与此同时，金融、经济和社会也潜伏着相当的风险。如果继续重复过去的故事，楼市终将发生泡沫破裂的危机，引发整体的金融与经济危机。

报道预计，从时间看，楼市危机可能会在市场预期发生根本逆转的2025年左右全面爆发。

责任编辑：宋月

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